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金融:MSCI落空 荐6股

2019-10-09 18:12:44来源:励志吧0次阅读

金融:MSCI落空 荐6股 2016-06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

(中信建投银行:一周观点综述):

1、因为A股的竞争性不足,MSCI指数再次拒绝A股,引入境外资金,带动市场回升的预期再次落空。A股在推进国际化进程中,需要做更多。而深港通就将成为下一个期待点。

2、之前的周报中,我们认为:MSCI加入概率提高,从流动性上将会对A股构成一定的支撑,尤其是银行股。然而预期落空,流动性驱动股价回升变得不太现实。

、银行体系内部信用风险的缓释政策,才是银行板块真正的催化剂。我国经济面对“中等收入陷阱”和“债务通缩陷阱”,银行体系内部信用风险的缓释将主要依赖政策,这方面已经有风声。按照我们的了解的情况,部分地区已经开始搭建不良资产缓释处置平台,而且民生银行研究院的院长也在近期公开表示希望能够成立民营的全国性资产管理公司来处置不良资产。由于四大AMC已经将综合化经营作为其主要的发展方向,而不良资产管理只是其中一部分业务。这类新兴不良资产处置机构的组建理应成为风险缓释政策中重要的一环。

4、对于这波不良资产处置周期,究竟有多长?市场上的观点不太相同。上轮周期是5年,我们预计此轮周期也将需要5年左右的时间。而温州地区不良先暴露,而后处置完成经济有所好转,至少也有 年,况且温州主要是小微企业信贷风险。

5、关于中国债务问题,国家金融与发展实验室理事长李扬的观点如下:

(1)我国债务在增加,杠杆率在提高,但是由于各国债务结构不同,不宜展开国际比较。比如:我国企业杠杆率高,政府和家庭的杠杆率低;而美国恰好与此相反。

(2)高负债率、高杆杠率的问题的化解,其实质和重点在于解决银行不良资产的问题。债务占GDP的比率同银行的不良贷款率高存在必然联系,解决企业债务率高的问题,实质是解决银行不良贷款率较高,加快不良资产处置力度的需求在增加。

( )我国的债务占GDP比率相对较高,主要是企业的债务占比过高所致;(4)我国是债务驱动型经济,在解决债务问题时,需要协调好稳增长河去杠杆之间的关系。

6、光大银行电子银行部——直销银行(阳光银行)专题调研结论:

(1)阳光银行发展策略:网点建设的补充,不同现有网点都成竞争。比如:光大银行在贵阳、江苏网点不足,直销银行将这些区域作为发展的重点;(2)阳光银行业务类型:重点发展落地环节较少,而且相对便捷的业务类型,比如:理财销售、公积金网络贷款等;( )电子银行和直销银行的差别化定位:电子银行部主要负责银行+互联网,对传统银行业务展开互联网改造,包括对公、零售、部分金融市场业务的互联网改造;而直销银行主要负责互联网+银行,发展互联网金融业务,主要是发展零售业务;(4)电子银行端主要服务于存量客户,而直销银行主要服务于新增客户,目前阳光银行中80%的客户都是新增客户。

(5)阳光银行发展战略: 年目标,到2017年零售客户数达到6000万,发展路径:先引入客户,在增值服务,再客户导入。

(6)阳光银行的客户平台化导流:同百度合作,光大银行提供电子帐户,实现平台化客户导流。

(7)阳光银行的沉淀资金:主要集中在客户资金汇入到转为理财产品,以及理财产品赎回到转出,这两个环节;资金沉淀时间短,主要规模效应,需要客户量足够大。

(8)电子银行部主要后台建设:后台技术系统由光大银行自己搭建,而具体的编码程序完全外包;(9)在PC端和手机端,阳光银行和网上银行是相互独立的.(10)直销银行面对主要风险和风险管控措施。主要的风险是:信用风险和操作风险.针对交易环节的操作风险主要的管控措施包括:其一、保险。其二、传统的加密等措施。其三、交易监控阻断。交易监控和阻断的系统是外购的。有些服务用银联的,比如POS交易监控等。

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