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煤炭石油实际影响有限荐股

2019-08-14 19:28:55来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:实际影响有限 荐 股 2014-12-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

最新消息中国煤炭报消息,根据财政部发布的《2015年关税实施方案》,自2015年1月1日起我国将煤炭产品出口关税税率从现行的10%大幅降低为 %。

分析中国煤炭出口量不大,主要出口企业是中煤和神华。200 年中国煤炭出口量曾经高达9 85万吨,占煤炭总产量的5.1%;而201 年仅为571万吨,占中国煤炭总产量的0.16%。具备煤炭出口牌照的企业有4家:神华、中煤、山西进出口和五矿集团,201 年他们的出口量分别为24 万吨、244万吨、61.2万吨和2 .0万吨。

我们预计出口关税大幅下调不会导致煤炭出口量大幅度增加。关税下调之后,秦皇岛动力煤运输到韩国的到岸价约为102美元/吨,而澳洲纽卡斯尔港煤炭的到岸价约为74美元/吨,中国出口煤炭价格仍然缺乏竞争力。

出口关税政策的调整,印证了我们的预期,即政府将对煤炭行业进行扶持。今年7月份以来,中国政府已经出台了一系列扶持煤炭行业的政策:限制煤炭的超能力生产,加征 ~5%的煤炭进口关税,清理针对煤炭企业的不合理收费。这些政策无法根本改变煤炭行业的供过于求状态,但是仍然在一定程度上缓解了煤炭企业的近期困境。

国家大力扶持政策下煤炭板块吸引力上升。过去1年煤炭板块仅上涨了22. %,属于A股市场明显落后的板块。秦皇岛煤炭价格(5500kcal/kg)也从8月初475元/吨的低点回升到目前的525元/吨,我们认为这对板块形成利好。

潜在影响我们维持当前盈利预测,仍旧给予如下三家煤炭公司买入评级。中国神华(战略和执行能力优异,1H2014非煤业务的利润贡献已经达到57%),西山煤电(焦煤龙头,受益于即将通车的山西中南部铁路),潞安环能(资源整合煤矿逐步投产,集团公司仍有优质资产)。

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